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別の言葉でいえば、銀行といえども.A以下の格付になると、LIBORでの資金調達が、困難になる可能性があるということです。このような時に、格付が低下する前に変動利付債で資金を調達してあれば、格付低下の影響を受けないで済みます。
このようにいままでの金利で資金が調達できなくなったり、または資金そのものが調達できなくなることをアベイラビリティリスクといいますが、このアベイラビリティリスクを避けるには.6ヵ月ごとにマーケットで資金を調達するのではなく変動利付債を発行しておくことで可能となります。変動利付債を説明する時に、フロアーとシーリングの概念を説明しないわけにはいきません。
フロアーとは、金利がある一定の金利以下には下がらないという意味でフロアーと呼ばれています。また、シーリングは金利がある一定以上には上昇しないという意味でシーリングと呼ばれています。
つまり、変動利付債は、将来の6ヵ月ものの金利を使いながら支払金利を決めていく債券ですので、将来どのような金利が付いてくるかはわかりません。そこで、将来決まってくる金利に下限(フロアー)と上限(シーリング)を付けようというのが、フロアーとシーリングの概念です。
転換社債とはそもそもどういう債券を指すのでしょうか。転換社債とは、「あらかじめ決められた価格で、発行会社の株式と交換可能な債券」と定義できます。
したがって、通常は前節で説明した普通社債の性格を持ちながら、一方で発行会社の株式とある一定の価格で交換可能なことから、株価に連動しその価格も変動するという、債券と株式の両方の性格を持っているといえます。もう少し具体的に見てみましょう。
IRRのところで登場した首都食料㈱が、100億円の転換社債を発行するものとします。条件は以下の通りです。

以上が、転換社債の条件ですが、転換社債を購入する投資家は何を求めて転換社債を購入するのでしょうか。現在の株価が500円近辺であるとすれば、転換社債を購入する場合と株を購入する場合とを比較したとき、株という意味ではほぼ同じ条件になります。
ただ、転換社債を購入した場合、転換するまで、固定利付債としてのクーポンを受け取ることができます。日本の株式は配当を時価で割った数字(配当利回り)が、1%に満たない銘柄が多数存在します。

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